Der facettenreiche Stadtteil wurde in den frühen 1990er Jahren gentrifiziert mit dem Ergebnis, dass er heute aus einer bunten Mischung von verschiedenen Gebäudetypen besteht, neben teuer umgebaute Residenzen in ehemaligen Lagerhäusern finden sich Sozialwohnungen, dazwischen Hochhäuser und viktorianischeReihenhäuser. Innerhalb der Stadt existiert ein lebhafter Einzelhandelssektor, wobei allerdings die industrielle und handwerkliche Basis schrumpft. Bekannt ist Richmond für das quirlige und beliebte Little Saigon entlang der Victoria Street. Lange Zeit hatte hier auch das Nine Network, eine der größten australischen Rundfunkgesellschaften, seine Studios, bis allerdings 2011 in die Docklands umgezogen wurden. Geschichtliche Bedeutung erlangte dieser Teil Melbournes durch die Textilindustrie, heute erinnern daran nur noch die zahlreichen Factory Outlets entlang der Bridge Road.
Der Name Richmond leitet sich von Richmond Hill ab, einem Hügel in London, dessen Ausblick auf die Themse an den Ausblick von Richmond auf den Yarra River erinnert. Das Gebiet entlang des Flusses wurden allerdings später Cremorne genannt.
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